Este documento é um relatório de pesquisa temática do setor publicado pela Guotai Junan Securities sobre o TikTok, cujo ponto central é que o ponto de inflexão da monetização do TikTok pode estar próximo, com um mercado de trilhões de dólares à vista, recomendando atenção às oportunidades de investimento relacionadas.
1. Análise do desenvolvimento e monetização do Douyin: Desde seu lançamento em 2016, o Douyin teve uma explosão no número de usuários, com aceleração da monetização a partir de 2020. Atualmente, possui 780 milhões de MAU, sendo a maior plataforma de vídeos curtos da China. Sua monetização abrange quatro áreas principais: publicidade, comércio eletrônico, jogos e serviços locais. A receita de publicidade é a primeira do país, o GMV do comércio eletrônico é o quarto, e seu império comercial continua se expandindo, explorando também áreas de tecnologia emergente.
2. Pesquisa sobre desenvolvimento, crescimento de usuários e monetização do TikTok
- Trajetória de desenvolvimento: De 2015 a 2016, houve uma tentativa inicial com a versão internacional do Toutiao; de 2017 a 2019, após a aquisição do Musical.ly, houve um esforço global; a partir de 2020, o número de usuários explodiu, tornando-se um dos TOP 5 aplicativos sociais do mundo, com receita de aproximadamente 18 bilhões de dólares em 2023.
- Crescimento de usuários: Até abril de 2024, o MAU atingiu 1,58 bilhão de pessoas, com uma taxa de penetração global (excluindo a China) de 41,6%. Nos próximos 5 anos, o MAU deve ultrapassar 3 bilhões. Comparado ao Douyin, sob diferentes cenários, o MAU do TikTok em 2029 pode chegar a 3,01 a 3,81 bilhões de pessoas.
- Monetização: Começou 2 a 3 anos depois do Douyin. Em 2023, a receita de publicidade foi de aproximadamente 13,2 bilhões de dólares, e a receita de comércio eletrônico foi de cerca de 4,8 bilhões de dólares. No futuro, a eficiência por usuário na publicidade deve aumentar 4 vezes, com receita prevista para ultrapassar 150 bilhões de dólares em 2029; a eficiência por usuário no comércio eletrônico deve aumentar dezenas de vezes, com receita prevista para atingir 200 bilhões de dólares em 2029. De forma geral, a receita total do TikTok em 2029 pode chegar a 268,2 a 453,4 bilhões de dólares.
3. Análise de benefícios da cadeia industrial e recomendações de investimento: A cadeia industrial do Douyin e do TikTok envolve produtores de conteúdo, prestadores de serviços de marketing e ferramentas de serviço. Recomenda-se focar em quatro tipos de oportunidades de investimento: agências de publicidade com estreita cooperação com o TikTok, empresas que montam ativamente equipes de transmissão ao vivo no TikTok, empresas de distribuição de conteúdo para o exterior e fornecedores de ferramentas ou conteúdo oficiais.
4. Aviso de riscos: Existem riscos como escalada de riscos geopolíticos e expansão do mercado externo abaixo do esperado. Sanções de países estrangeiros ou tratamento inadequado de dados podem afetar o crescimento do TikTok, e a expansão do TikTok em mercados externos enfrenta diferenças culturais, de hábitos de consumo, regulamentações legais, entre outros.
