923Am 3. August nach US-Ostküstenzeit stieg die Amazon-Aktie im Handelsverlauf zeitweise um über 5 %, schloss bei 284,02 US-Dollar mit einem Plus von 4,6 % – dem höchsten Schlusskurs aller Zeiten. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens überschritt erstmals die Marke von 3 Billionen US-Dollar.
Damit ist Amazon nach Nvidia, Alphabet, Microsoft und Apple das fünfte börsennotierte Unternehmen weltweit mit einer Marktkapitalisierung von 3 Billionen US-Dollar. Vom ersten Überschreiten von 2 Billionen US-Dollar im Juni 2024 bis zum Erreichen von 3 Billionen brauchte Amazon nur gut zwei Jahre; vom ersten Überschreiten von 1 Billion US-Dollar Ende 2018 bis zu 2 Billionen dauerte es mehr als sechs Jahre. Seit Jahresbeginn ist die Amazon-Aktie um mehr als 23 % gestiegen.
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Q2-Bericht: AWS trägt den Löwenanteil
Der direkte Auslöser für den starken Anstieg war der vor wenigen Tagen veröffentlichte Quartalsbericht von Amazon.
Amazon legte im zweiten Quartal besser als erwartete Zahlen vor: Der Umsatz belief sich auf 200,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorjahr und deutlich über den von Analysten erwarteten 197 Milliarden US-Dollar. Das Betriebsergebnis stieg um 43 % auf 27,5 Milliarden US-Dollar.
Der Nettogewinn lag mit 62,6 Milliarden US-Dollar allerdings nur deshalb fast zweieinhalb Mal so hoch wie im Vorjahr (Anstieg von 245 %), weil in diesem Quartal ein außerordentlicher Vorsteuerertrag von 53,4 Milliarden US-Dollar aus der Neubewertung von Amazons Beteiligung am KI-Unternehmen Anthropic verbucht wurde. Mit anderen Worten: Ohne diesen Einmaleffekt wäre der Gewinnanstieg bei weitem nicht so deutlich ausgefallen.
Was die Anleger wirklich begeistert, ist die Performance von AWS. Im zweiten Quartal stiegen die AWS-Einnahmen um 37 % gegenüber dem Vorjahr auf 42,2 Milliarden US-Dollar – das schnellste Wachstum seit 18 Quartalen (also fast fünf Jahren). Das Betriebsergebnis von AWS stieg von 10,2 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 16,6 Milliarden US-Dollar. Mit anderen Worten: AWS erwirtschaftet nur etwa 21 % des Umsatzes, aber rund 60 % des Betriebsergebnisses von Amazon.
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Bezos’ Aktienverkauf zu Höchstkursen: Lange geplant, keine spontane Entscheidung
Am selben Tag, an dem die Aktie ein Rekordhoch erreichte und die Marktkapitalisierung die 3-Billionen-Dollar-Marke durchbrach, zeigte eine bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichte Meldung, dass Amazon-Gründer Jeff Bezos plant, 15 Millionen Amazon-Aktien zu verkaufen. Zum damaligen Kurs entspricht das einem Wert von etwa 4,07 Milliarden US-Dollar (umgerechnet rund 27,5 Milliarden Yuan).
Dieser Zeitpunkt ist tatsächlich heikel – ausgerechnet nach einem Rekordhoch will der Gründer Aktien verkaufen. Ein Blick in die Unterlagen zeigt jedoch, dass der Verkauf auf einem am 14. November 2025 eingerichteten 10b5-1-Handelsplan beruht. Der 10b5-1-Plan erlaubt Unternehmensinsidern, Zeitpunkt und Umfang von Aktienverkäufen im Voraus festzulegen, um den Verdacht von Insiderhandel zu vermeiden. Mit anderen Worten: Der Plan zum Kasse machen stand bereits mehr als ein halbes Jahr vor der Veröffentlichung der Amazon-Zahlen und vor dem Kursanstieg fest.
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Bezos hat nicht zum ersten Mal Aktien verkauft. Seit 2002 hat er bereits Amazon-Aktien im Wert von rund 50 Milliarden US-Dollar veräußert. 2025 hat er eine weitere Verkaufsrunde abgeschlossen und dabei fast 5,7 Milliarden US-Dollar eingenommen. Ein Teil davon floss in andere Projekte von Bezos, vor allem in sein Raumfahrtunternehmen Blue Origin. Letzten Monat wurde berichtet, dass Blue Origin eine Finanzierungsrunde über 10 Milliarden US-Dollar zu einer Bewertung von 130 Milliarden US-Dollar anstrebt – die erste externe Kapitalbeschaffung des Unternehmens seit Jahren.
Nach der Bekanntgabe fiel die Amazon-Aktie im nachbörslichen Handel um mehr als 1 %. Allerdings: Bezos hält weiterhin rund 869 Millionen Amazon-Aktien, deren Wert etwa 244 Milliarden US-Dollar beträgt. Der Verkauf der 4 Milliarden ist für ihn also nur „Taschengeld“.
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Geld verbrennen für die Zukunft: Eine Wette über 220 Milliarden US-Dollar
Aber der Wandel hat seinen Preis. Amazon hat die Investitionsausgabenprognose für das Gesamtjahr 2026 von 200 Milliarden auf 220 Milliarden US-Dollar angehoben. Jassy sagte in der Telefonkonferenz, das Unternehmen müsse das Budget wegen gestiegener Preise für Speicherchips im Zusammenhang mit dem KI-Infrastrukturaufbau erhöhen. Er fügte eine bemerkenswerte Aussage hinzu: „Selbst mit diesem Investitionsumfang werden wir 2026 nicht die gesamte Nachfrage decken können. Ich glaube, 2027 wird es genauso sein. Tatsächlich sehen wir bereits die Nachfrage für 2028 – sie ist enorm.“
Die direkte Folge der massiven Investitionen ist ein unter Druck stehender Cashflow. Bis zum zweiten Quartal verwandelte sich der freie Cashflow von Amazon der letzten zwölf Monate von einem Nettozufluss von 18,2 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr in einen Nettoabfluss von 7,6 Milliarden US-Dollar.
Der Kapitalmarkt schenkt Jassy derzeit jedoch Vertrauen. CNBC-Moderator Jim Cramer kommentierte, Jassys Erläuterungen zum Renditepfad der KI-Investitionsausgaben im Rahmen der Telefonkonferenz hätten „die Art und Weise verändert, wie die Wall Street die enormen KI-Investitionen großer Technologieunternehmen betrachtet“.
Einfach gesagt: Erst wird kräftig in Infrastruktur investiert, später kann man gemütlich die Miete einnehmen. Diese Logik hat der Markt verstanden.
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Die Marktkapitalisierung von 3 Billionen US-Dollar ist die Anerkennung des Marktes für Amazons KI-Geschichte.
Ob AWS jedoch das 37-prozentige Wachstum beibehalten kann und wann sich die massiven Investitionen von 220 Milliarden US-Dollar wieder in einen stabilen positiven freien Cashflow verwandeln – diese Fragen sind entscheidend dafür, wie lange dieses Vertrauen erhalten bleibt.
