933Pada tanggal 3 Agustus waktu Amerika Serikat bagian timur, harga saham Amazon sempat melonjak lebih dari 5% pada perdagangan intraday, ditutup pada 284,02 dolar AS, naik 4,6%, mencetak rekor penutupan tertinggi sepanjang sejarah, dan total kapitalisasi pasar perusahaan untuk pertama kalinya menembus 3 triliun dolar AS.
Dengan demikian, Amazon menjadi perusahaan publik kelima di dunia yang mencapai kapitalisasi pasar 3 triliun dolar AS, setelah Nvidia, Alphabet, Microsoft, dan Apple. Dari pertama kali menembus 2 triliun dolar AS pada Juni 2024 hingga mencapai 3 triliun dolar AS, Amazon hanya membutuhkan waktu lebih dari dua tahun; sedangkan dari pertama kali menembus 1 triliun dolar AS pada akhir 2018 hingga mencapai 2 triliun dolar AS, memakan waktu lebih dari enam tahun. Sepanjang tahun ini, kumulatif kenaikan harga saham Amazon telah melebihi 23%.
Sumber gambar: Cailian Press
Laporan keuangan Q2: AWS menopang sebagian besar kinerja
Pendorong langsung kenaikan besar ini adalah laporan keuangan kuartal kedua yang dirilis Amazon beberapa hari lalu.
Amazon membukukan hasil yang melampaui ekspektasi pada kuartal kedua: pendapatan mencapai 200,6 miliar dolar AS, tumbuh 20% tahun-ke-tahun, lebih tinggi dari perkiraan analis sebelumnya sebesar 197 miliar dolar AS; laba operasional mencapai 27,5 miliar dolar AS, naik 43% tahun-ke-tahun.
Namun, laba bersih yang mencapai 62,6 miliar dolar AS, hampir dua setengah kali lipat (naik 245%) tahun-ke-tahun, terutama karena kuartal tersebut mencatat pendapatan non-rutin sebelum pajak sebesar 53,4 miliar dolar AS, yang berasal dari penilaian ulang investasi Amazon di perusahaan AI Anthropic. Dengan kata lain, jika faktor satu kali ini dikecualikan, pertumbuhan laba bersih tidak akan begitu menonjol.
Yang benar-benar membuat investor bersemangat adalah kinerja AWS. Pada kuartal kedua, pendapatan AWS mencapai 42,2 miliar dolar AS, naik 37% tahun-ke-tahun, mencatat pertumbuhan tercepat dalam 18 kuartal (hampir lima tahun terakhir). Laba operasional AWS meningkat dari 10,2 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 16,6 miliar dolar AS. Dengan kata lain, AWS hanya menyumbang sekitar 21% dari pendapatan Amazon, tetapi menyumbang sekitar 60% dari laba operasional.
Sumber gambar: Sina Finance
Bezos 'mencairkan saham di harga puncak': sudah direncanakan, bukan sekadar keinginan sesaat.
Tepat di hari yang sama ketika harga saham mencetak rekor tertinggi dan kapitalisasi pasar menembus 3 triliun, sebuah dokumen yang diajukan ke SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) menunjukkan bahwa pendiri Amazon, Jeff Bezos, berencana menjual 15 juta saham Amazon, dengan perkiraan nilai sekitar 4,07 miliar dolar AS (sekitar 27,5 miliar yuan Tiongkok) berdasarkan harga saham saat itu.
Waktu ini memang agak ganjil—harga saham baru saja mencapai rekor tertinggi, sang pendiri sudah akan menjual saham. Tetapi jika diperiksa dengan saksama, pengurangan kepemilikan ini didasarkan pada rencana perdagangan 10b5-1 yang ditetapkan pada 14 November 2025. Rencana 10b5-1 memungkinkan orang dalam perusahaan untuk menetapkan terlebih dahulu waktu dan jumlah penjualan saham, dengan tujuan menghindari kecurigaan perdagangan orang dalam. Dengan kata lain, rencana pencairan dana ini sudah ditetapkan lebih dari enam bulan sebelum rilis laporan keuangan Amazon dan lonjakan harga saham.
Sumber gambar: China Securities
Bezos bukan kali pertama menjual saham. Sejak 2002, ia telah menjual saham Amazon dengan total sekitar 50 miliar dolar AS. Pada 2025, ia baru saja menyelesaikan putaran pencairan dana, dengan total penjualan hampir 5,7 miliar dolar AS. Sebagian dari uang ini mengalir ke proyek lain di bawah Bezos, terutama perusahaan antariksa Blue Origin. Bulan lalu ada laporan bahwa Blue Origin sedang berupaya menggalang dana 10 miliar dolar AS dengan valuasi 130 miliar dolar AS, yang merupakan putaran pendanaan eksternal pertama perusahaan itu dalam bertahun-tahun.
Setelah kabar tersebut diumumkan, harga saham Amazon turun lebih dari 1% pada perdagangan setelah jam bursa. Namun, dengan sekitar 869 juta saham Amazon yang masih dimiliki Bezos, nilai sisa kepemilikannya masih mencapai sekitar 244 miliar dolar AS. Menjual 4 miliar dolar AS ini, baginya hanyalah 'uang saku'.
Sumber gambar: China Securities
Membakar uang demi masa depan: taruhan 220 miliar dolar AS
Namun transformasi ini ada harganya. Amazon telah menaikkan proyeksi belanja modal sepanjang tahun 2026 dari 200 miliar dolar AS menjadi 220 miliar dolar AS. Jassy dalam konferensi telepon menyatakan bahwa karena kenaikan harga chip memori terkait pembangunan infrastruktur AI, perusahaan terpaksa menaikkan anggaran investasi. Ia juga menambahkan pernyataan yang patut direnungkan: "Bahkan dengan skala investasi sebesar ini, kami tidak akan dapat memenuhi seluruh permintaan pada 2026. Saya yakin 2027 juga akan menghadapi situasi yang sama. Faktanya, kami telah melihat permintaan untuk 2028, dan itu sangat luar biasa."
Konsekuensi langsung dari investasi besar-besaran adalah tekanan pada arus kas. Hingga kuartal kedua, arus kas bebas Amazon dalam 12 bulan terakhir berubah dari arus masuk bersih 18,2 miliar dolar AS setahun lalu menjadi arus keluar bersih 7,6 miliar dolar AS.
Namun, pasar modal saat ini memilih untuk mempercayai Jassy. Pembawa acara CNBC, Jim Cramer, berkomentar bahwa penjelasan Jassy dalam konferensi telepon laporan keuangan mengenai jalur pengembalian belanja modal AI 'mengubah cara Wall Street memandang investasi AI besar-besaran perusahaan teknologi besar.'
Singkatnya: di awal menggelontorkan uang untuk membangun infrastruktur, di kemudian hari menerima 'sewa' tanpa banyak usaha. Logika ini didengar oleh pasar.
Sumber gambar: Fortune
Kapitalisasi pasar 3 triliun dolar AS merupakan pengakuan pasar terhadap kisah AI Amazon.
Tetapi apakah AWS dapat mempertahankan laju pertumbuhan 37%, dan kapan investasi besar-besaran sebesar 220 miliar dolar AS dapat kembali berubah menjadi arus kas bebas positif yang stabil, pertanyaan-pertanyaan inilah yang menjadi kunci seberapa lama kepercayaan ini dapat bertahan.
