38過去数十年にわたり、Casas Bahiaはブラジルの家庭が家電や家具を購入する際の最優先の場所でした。70年以上営業してきたこの小売チェーンは、全国に広がる1000以上の店舗を頼りに、多くのブラジル人の日常生活に溶け込んできました。
しかし最新の決算報告によると、2026年第2四半期の純損失は101億レアル（約19億4000万米ドル）に上り、前年同期の5億5500万の損失と比べて約18倍に急増しました。さらに嘆かわしいことに、これは8四半期連続の赤字です。
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2026年5月時点で、グループはまだ1039店舗を有していました。しかし、同社は298店舗の閉鎖と大規模な人員削減を発表しており、これは一度に実店舗ネットワークの約3割を縮小することに相当します。
地元メディアの報道によると、今回の人員削減は約3000人で、入社間もない新人から勤続20年以上のベテラン社員まで対象となっています。同社はまた、サンパウロ裁判所に司法再建を申請し、関連する債務は約173億レアルに上ります。2024年に41億レアルの債務再建を完了したばかりで、わずか2年後に再び危機に陥りました。ブラジルの長期間にわたる高金利が確かに同社を圧迫した重要な原因ですが、問題を金利だけに帰するなら、この物語は完全ではありません。
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同じ市場、同じ消費者を相手にしているのに、もう一方の光景はまったく異なります。
2026年2月時点で、Shopeeはブラジルに16の配送センターを保有しており、その内訳は3つのフルフィルメントセンターと13のクロスドックセンターです。さらに、200以上の物流ハブ、3000以上の提携拠点、約4万5000人の提携ドライバーがあります。そしてこれはまだ始まりに過ぎません——2026年、Shopeeはブラジルにさらに10の新しい配送センターを開設すると発表し、物流センターの総数は16から26に増加し、60%以上の増加となります。
かつてCasas Bahiaは店舗によって消費者に近づきました。今、Shopeeは倉庫、コミュニティ拠点、配達ドライバーによって同じことを再現しています。
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Temuは別の道を歩んでいます。ブラジルに参入後、まず広告、補助金、低価格商品で急速にユーザーを獲得しました——2025年7月、このプラットフォームのブラジルでのアクセス数は一時約4億1000万回に達し、当時ブラジルで最も訪問されたECプラットフォームの1つとなりました。
トラフィックを獲得した後、同社はブラジル国内の販売者、在庫、配送リソースの獲得に乗り出し、地元出品者の参入を全面的に開放し、「ローカル対ローカル」の取引モデルを推進しています。ブラジル国内に保管されている商品は、最短2営業日で配達されます。
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SHEINも同様の転換を進めています。ブラジルで現地サプライチェーンを構築し、プラットフォーム型の出店者募集を行い、ファストファッションから全カテゴリーへと拡大しています。2025年初めまでに、SHEINはブラジルで約3万人の地元販売者を抱え、地元商品は一度に現地売上の約60%を占めました。
これらのプラットフォームの戦略は明確です。中国のサプライチェーンの効率性と価格優位性を活用し、プラットフォーム型の軽資産運営と組み合わせることで、従来型小売の店舗や人件費の負担を回避し、低価格と品揃えの豊富さで直接消費者を獲得します。
政策も中国のプラットフォームに味方しています。2026年5月、ブラジルのルラ大統領は大統領令に署名し、50ドル以下の越境荷物に対する20%の連邦輸入税を撤廃しました。
もともと価格に優位性があったところに、税金も下がり、中国プラットフォームのコストパフォーマンスはさらに広がりました。例えば45ドルの商品の場合、新政策の実施前は買い手は約20ドルの税金を支払い、手元価格は65ドルでした。現在は税が約9ドルに下がり、手元価格は54ドルです。
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中国の販売者にとって、これはチャンスの窓です。ブラジルの地元大手が倒れたことで空いた家電、家具、日用品のシェアは、まさに中国サプライチェーンの得意分野です。しかし、チャンスの窓は永遠に開いているわけではありません——プラットフォーム間の競争はますます激しくなり、ブラジルの税務・コンプライアンスの複雑さも高いです。早くから展開すれば先発優位がありますが、在庫と売掛金リスクも管理し、新しい市場でかつての巨大企業と同じ過ちを犯さないようにしなければなりません。
