924No dia 3 de agosto, no horário do leste dos EUA, as ações da Amazon chegaram a subir mais de 5% durante o pregão, fechando a US$ 284,02, alta de 4,6%, registrando o maior fechamento histórico, e o valor de mercado total da empresa ultrapassou US$ 3 trilhões pela primeira vez.
Com isso, a Amazon se tornou a quinta empresa de capital aberto no mundo a atingir US$ 3 trilhões em valor de mercado, depois de Nvidia, Alphabet, Microsoft e Apple. Do primeiro rompimento dos US$ 2 trilhões em junho de 2024 até chegar a US$ 3 trilhões, a Amazon levou pouco mais de dois anos; e do primeiro rompimento de US$ 1 trilhão no final de 2018 até atingir US$ 2 trilhões, foram mais de seis anos. Até agora neste ano, as ações da Amazon acumulam alta superior a 23%.
Fonte: Cailianshe
Balanço do 2º trimestre: AWS sustentou a maior parte
O impulso direto para essa alta foi o balanço do segundo trimestre divulgado pela Amazon alguns dias antes.
A Amazon apresentou um resultado acima do esperado no segundo trimestre: a receita chegou a US$ 200,6 bilhões, alta de 20% em relação ao ano anterior, superando os US$ 197 bilhões previstos pelos analistas; o lucro operacional foi de US$ 27,5 bilhões, alta de 43% ano a ano.
No entanto, o lucro líquido atingiu US$ 62,6 bilhões, quase dois anos e meio a mais (alta de 245%) ano a ano, principalmente porque o trimestre incluiu um ganho não recorrente antes de impostos de US$ 53,4 bilhões, proveniente da reavaliação do valor do investimento da Amazon na empresa de IA Anthropic. Em outras palavras, excluindo esse fator único, o crescimento do lucro líquido não seria tão expressivo.
O que realmente empolgou os investidores foi o desempenho da AWS. No segundo trimestre, a receita da AWS atingiu US$ 42,2 bilhões, alta de 37% ano a ano, a mais rápida em 18 trimestres (ou seja, nos últimos cinco anos). O lucro operacional da AWS cresceu de US$ 10,2 bilhões no mesmo período do ano anterior para US$ 16,6 bilhões. Em outras palavras, a AWS contribuiu com apenas cerca de 21% da receita da Amazon, mas com cerca de 60% do lucro operacional.
Fonte da imagem: Sina Finance
Bezos 'vende no topo': premeditado, não foi por impulso
No mesmo dia em que as ações atingiram o recorde e o valor de mercado ultrapassou US$ 3 trilhões, um documento enviado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) mostrou que o fundador da Amazon, Jeff Bezos, planejava vender 15 milhões de ações da Amazon, avaliadas em cerca de US$ 4,07 bilhões (cerca de 27,5 bilhões de yuans) ao preço atual das ações.
O momento é um tanto delicado — as ações acabaram de atingir o recorde e o fundador já quer vender. Mas, examinando o documento, percebe-se que essa redução de participação segue o plano de negociação 10b5-1 estabelecido em 14 de novembro de 2025. O plano 10b5-1 permite que pessoas de dentro da empresa definam antecipadamente o momento e a quantidade de venda de ações, para evitar suspeitas de insider trading. Em outras palavras, esse plano de venda já estava definido mais de seis meses antes da divulgação do balanço e da forte alta das ações.
Fonte da imagem: Securities China
Bezos não é a primeira vez que vende ações. Desde 2002, ele já vendeu cerca de US$ 50 bilhões em ações da Amazon. Em 2025, ele acabou de concluir uma rodada de vendas, acumulando quase US$ 5,7 bilhões. Parte desse dinheiro foi para outros projetos de Bezos, especialmente a empresa espacial Blue Origin. No mês passado, notícias disseram que a Blue Origin está buscando captar US$ 10 bilhões com uma avaliação de US$ 130 bilhões, o primeiro financiamento externo da empresa em anos.
Após o anúncio, as ações da Amazon caíram mais de 1% no after-market. Mas, considerando que Bezos ainda detém cerca de 869 milhões de ações da Amazon, o valor restante de suas ações ainda é de cerca de US$ 244 bilhões. Vender esses US$ 4 bilhões, para ele, é como 'dinheiro de bolso'.
Fonte da imagem: Securities China
Queimar dinheiro pelo futuro: uma aposta de US$ 220 bilhões
Mas a transformação tem um custo. A Amazon elevou a previsão de despesas de capital para todo o ano de 2026, de US$ 200 bilhões para US$ 220 bilhões. Jassy disse em teleconferência que, devido ao aumento dos preços dos chips de memória relacionados à construção de infraestrutura de IA, a empresa teve de aumentar o orçamento de investimentos. Ele acrescentou uma frase reveladora: "Mesmo com esse nível de investimento, não conseguiremos atender a toda a demanda em 2026. Acredito que 2027 também enfrentará a mesma situação. Na verdade, já vimos a demanda de 2028, e é impressionante."
A consequência direta do investimento em massa é a pressão sobre o fluxo de caixa. Até o segundo trimestre, o fluxo de caixa livre da Amazon nos últimos 12 meses passou de uma entrada líquida de US$ 18,2 bilhões um ano antes para uma saída líquida de US$ 7,6 bilhões.
No entanto, o mercado de capitais está escolhendo acreditar em Jassy por enquanto. Jim Cramer, apresentador da CNBC, comentou que a explicação de Jassy na teleconferência sobre o caminho de retorno dos gastos de capital em IA "mudou a forma como Wall Street vê os enormes investimentos em IA das grandes empresas de tecnologia".
Em resumo: investir pesado em infraestrutura no início, e depois 'dormir recebendo aluguel'. O mercado aceitou essa lógica.
Fonte da imagem: Fortune
O valor de mercado de US$ 3 trilhões é a confirmação do mercado para a história de IA da Amazon.
Mas se a AWS conseguirá manter o ritmo de crescimento de 37%, e quando os US$ 220 bilhões em investimentos maciços se transformarão novamente em fluxo de caixa livre positivo e estável — essas são as questões que determinarão por quanto tempo essa confiança vai durar.
