931El 3 de agosto, hora del este de EE. UU., las acciones de Amazon subieron más de un 5% durante la sesión y cerraron en 284,02 dólares, un aumento del 4,6%, estableciendo un récord histórico de cierre. La capitalización de mercado total de la compañía superó por primera vez los 3 billones de dólares.
Con esto, Amazon se convierte en la quinta empresa que cotiza en bolsa del mundo en alcanzar una capitalización de mercado de 3 billones de dólares, después de Nvidia, Alphabet, Microsoft y Apple. Desde que superó por primera vez los 2 billones de dólares en junio de 2024 hasta alcanzar los 3 billones, Amazon tardó solo algo más de dos años; y desde que superó por primera vez el billón de dólares a finales de 2018 hasta llegar a los 2 billones, el proceso llevó más de seis años. En lo que va del año, las acciones de Amazon han acumulado una subida de más del 23%.
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Resultados del segundo trimestre: AWS fue el pilar principal
El impulsor directo de esta fuerte subida fue el informe de resultados del segundo trimestre publicado por Amazon hace unos días.
Amazon presentó unos resultados mejores de lo esperado en el segundo trimestre: los ingresos alcanzaron los 200.600 millones de dólares, un 20% más interanual, superando por un margen los 197.000 millones que habían previsto los analistas; el beneficio operativo fue de 27.500 millones de dólares, un 43% más interanual.
Sin embargo, el beneficio neto alcanzó los 62.600 millones de dólares, casi dos veces y media más que el año anterior (un aumento del 245%), principalmente porque en el trimestre se registró una ganancia no recurrente antes de impuestos de 53.400 millones de dólares, derivada de la revalorización de la inversión de Amazon en la empresa de IA Anthropic. En otras palabras, si se excluye este factor excepcional, el aumento del beneficio neto no habría sido tan notable.
Lo que realmente entusiasmó a los inversores fue el rendimiento de AWS. En el segundo trimestre, los ingresos de AWS alcanzaron los 42.200 millones de dólares, un 37% más interanual, el ritmo de crecimiento más rápido en 18 trimestres (es decir, en los últimos cinco años). El beneficio operativo de AWS pasó de 10.200 millones de dólares en el mismo período del año anterior a 16.600 millones. En otras palabras, AWS solo aportó alrededor del 21% de los ingresos de Amazon, pero contribuyó con aproximadamente el 60% del beneficio operativo.
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Bezos «vende en máximos»: estaba premeditado, no fue una decisión improvisada
El mismo día en que las acciones marcaron un máximo histórico y la capitalización de mercado superó los 3 billones, un documento presentado ante la SEC de EE. UU. reveló que el fundador de Amazon, Jeff Bezos, planeaba vender 15 millones de acciones de Amazon, con un valor estimado de unos 4.070 millones de dólares (aproximadamente 27.500 millones de yuanes) según el precio de la acción en ese momento.
El momento es sin duda delicado: justo cuando las acciones alcanzan un máximo histórico, el fundador decide vender. Pero si se examina el documento con atención, se verá que esta reducción de participación se basa en un plan de negociación 10b5-1 establecido el 14 de noviembre de 2025. El plan 10b5-1 permite a los directivos de la empresa fijar de antemano el momento y la cantidad de acciones a vender, con el fin de evitar sospechas de uso de información privilegiada. En otras palabras, este plan de retirada de beneficios ya estaba fijado más de medio año antes de que Amazon publicara sus resultados y las acciones subieran con fuerza.
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No es la primera vez que Bezos vende acciones. Desde 2002, ha vendido acciones de Amazon por un total de aproximadamente 50.000 millones de dólares. En 2025, acaba de completar una ronda de retirada de efectivo, vendiendo cerca de 5.700 millones de dólares. Parte de ese dinero se ha destinado a otros proyectos de Bezos, especialmente a su empresa espacial Blue Origin. El mes pasado se informó de que Blue Origin busca recaudar 10.000 millones de dólares con una valoración de 130.000 millones, lo que sería su primera financiación externa en años.
Tras el anuncio, las acciones de Amazon cayeron más de un 1% después del cierre. Pero, dicho sea de paso, con las aproximadamente 869 millones de acciones de Amazon que Bezos aún posee, el valor de su participación restante asciende a unos 244.000 millones de dólares. Vender esos 4.000 millones es, para él, poco más que «dinero de bolsillo».
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Quemar dinero por el futuro: la apuesta de 220.000 millones de dólares
Pero la transformación tiene un precio. Amazon ha elevado su previsión de gasto de capital para todo el año 2026 de 200.000 millones a 220.000 millones de dólares. Jassy señaló en la conferencia telefónica que, debido al aumento del precio de los chips de memoria relacionados con la construcción de infraestructura de IA, la empresa se ha visto obligada a aumentar su presupuesto de inversión. Y añadió una frase digna de reflexión: «Incluso con este nivel de inversión, no podremos satisfacer toda la demanda en 2026. Creo que en 2027 enfrentaremos la misma situación. De hecho, ya hemos visto la demanda de 2028, y es asombrosa».
La consecuencia directa de la inversión masiva es la presión sobre el flujo de caja. Al cierre del segundo trimestre, el flujo de caja libre de Amazon en los últimos 12 meses pasó de una entrada neta de 18.200 millones de dólares hace un año a una salida neta de 7.600 millones.
Sin embargo, el mercado de capitales ha optado por confiar en Jassy. Jim Cramer, presentador de CNBC, comentó que la explicación de Jassy en la conferencia telefónica sobre la vía de retorno del gasto de capital en IA «cambió la forma en que Wall Street ve las enormes inversiones en IA de las grandes empresas tecnológicas».
En pocas palabras: primero se invierten grandes sumas en construir infraestructura y, después, se cobran rentas sin mover un dedo. El mercado ha asimilado esta lógica.
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La capitalización de mercado de 3 billones de dólares es el reconocimiento del mercado a la historia de IA de Amazon.
Pero si AWS puede mantener un ritmo de crecimiento del 37% y cuándo la enorme inversión de 220.000 millones de dólares podrá volver a traducirse en un flujo de caja libre positivo y estable, esas son las cuestiones clave que determinarán cuánto durará esta confianza.
