3 августа по восточному времени США акции Amazon в ходе торгов выросли более чем на 5%, закрылись на отметке 284,02 доллара, поднявшись на 4,6%, что стало рекордно высоким уровнем закрытия, а общая рыночная капитализация компании впервые превысила 3 триллиона долларов.

Таким образом, Amazon стала пятой публичной компанией в мире с рыночной капитализацией в 3 триллиона долларов, после Nvidia, Alphabet, Microsoft и Apple. С момента первого превышения 2 триллионов долларов в июне 2024 года до достижения 3 триллионов долларов Amazon понадобилось чуть более двух лет; а с момента превышения 1 триллиона долларов в конце 2018 года до 2 триллионов ушло более шести лет. С начала года акции Amazon выросли в совокупности более чем на 23%.

Источник изображения: Cailianshe

Отчёт за второй квартал: AWS обеспечила львиную долю

Непосредственным драйвером этого резкого роста стал отчёт Amazon за второй квартал, опубликованный несколько дней назад.

Во втором квартале Amazon представила результаты, превзошедшие ожидания: выручка достигла 200,6 млрд долларов, увеличившись на 20% в годовом исчислении, что оказалось выше прогнозировавшихся аналитиками 197 млрд долларов; операционная прибыль составила 27,5 млрд долларов, увеличившись на 43% в годовом исчислении.

Однако чистая прибыль достигла 62,6 млрд долларов, увеличившись почти в два с половиной раза (на 245%) в годовом исчислении, главным образом из-за разового дохода до налогообложения в размере 53,4 млрд долларов, отражённого в этом квартале; эти средства поступили от переоценки инвестиций Amazon в AI-компанию Anthropic. Иными словами, без учёта этого разового фактора рост чистой прибыли не был бы таким значительным.

Что действительно взволновало инвесторов, так это результаты AWS. Во втором квартале выручка AWS достигла 42,2 млрд долларов, увеличившись на 37% в годовом исчислении, что стало самым быстрым ростом за 18 кварталов (то есть почти за пять лет). Операционная прибыль AWS выросла с 10,2 млрд долларов в аналогичном периоде прошлого года до 16,6 млрд долларов. Иными словами, на AWS приходится лишь около 21% выручки Amazon, но примерно 60% операционной прибыли.

Источник изображения: Sina Finance

Безос «продал на пике»: всё было спланировано заранее, а не сиюминутный порыв.

В тот же день, когда акции достигли исторического максимума и рыночная капитализация превысила 3 триллиона долларов, документ, поданный в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, показал, что основатель Amazon Джефф Безос планирует продать 15 миллионов акций Amazon, что по текущей цене оценивалось примерно в 4,07 млрд долларов (около 27,5 млрд юаней).

Этот момент действительно деликатный — как только акции достигли рекордного максимума, основатель собрался продавать акции. Но при внимательном изучении документов видно, что это сокращение доли основано на торговом плане 10b5-1, установленном 14 ноября 2025 года. План 10b5-1 позволяет инсайдерам компании заранее устанавливать время и количество продаваемых акций, чтобы избежать подозрений в инсайдерской торговле. Иными словами, этот план продажи был определён задолго — более чем за полгода до публикации отчёта Amazon и резкого роста акций.

Источник изображения: Quanshang Zhongguo

Безос продаёт акции не впервые. С 2002 года он в общей сложности продал акции Amazon примерно на 50 млрд долларов. В 2025 году он завершил очередной раунд продаж, реализовав акций почти на 5,7 млрд долларов. Часть этих средств пошла на другие проекты Безоса, особенно на космическую компанию Blue Origin. В прошлом месяце сообщалось, что Blue Origin стремится привлечь 10 млрд долларов при оценке в 130 млрд долларов — это первое внешнее финансирование компании за многие годы.

После объявления акции Amazon на постмаркете упали более чем на 1%. Впрочем, с учётом того, что Безос по-прежнему владеет примерно 869 миллионами акций Amazon, стоимость его остаточной доли составляет около 244 млрд долларов. Продажа этих 4 млрд для него — просто «карманные деньги».

Источник изображения: Quanshang Zhongguo

Сжигание денег ради будущего: ставка в 220 млрд долларов

Но трансформация имеет свою цену. Amazon повысила прогноз капитальных расходов на весь 2026 год с 200 млрд до 220 млрд долларов. Джасси заявил в ходе телефонной конференции, что из-за роста цен на чипы памяти, связанных с созданием инфраструктуры ИИ, компания вынуждена увеличить инвестиционный бюджет. Он также добавил примечательную фразу: «Даже при таком уровне инвестиций в 2026 году мы не сможем полностью удовлетворить спрос. Думаю, в 2027 году ситуация будет аналогичной. Фактически, мы уже видим спрос на 2028 год, и он поражает».

Прямым следствием масштабных инвестиций стало давление на денежный поток. По итогам второго квартала свободный денежный поток Amazon за последние 12 месяцев изменился с положительного в 18,2 млрд долларов год назад до отрицательного в 7,6 млрд долларов.

Однако рынок капитала сейчас предпочитает верить Джасси. Ведущий CNBC Джим Крамер прокомментировал, что объяснение Джасси на отчётной телефонной конференции пути окупаемости капитальных затрат на ИИ «изменило то, как Уолл-стрит смотрит на огромные инвестиции крупных технологических компаний в ИИ».

Проще говоря: сначала вкладываешься в инфраструктуру, потом получаешь пассивный доход. Рынок услышал эту логику.

Источник изображения: Fortune

Рыночная капитализация в 3 триллиона долларов — это признание рынком истории Amazon об ИИ.

Но сможет ли AWS сохранить темпы роста в 37%, и когда огромные вложения в 220 млрд долларов снова превратятся в стабильный положительный свободный денежный поток, — именно эти вопросы будут ключом к тому, как долго сохранится это доверие.