25亚马逊闯进“3万亿美元俱乐部”，贝索斯却顺手套现41亿
美东时间8月3日，亚马逊股价盘中一度大涨超5%，收盘报284.02美元，上涨4.6%，创下历史最高收盘纪录，公司总市值首次突破3万亿美元。
至此，亚马逊成为继英伟达、Alphabet、微软和苹果之后，全球第五家市值达到3万亿美元的上市公司。从2024年6月首次突破2万亿美元到站上3万亿美元，亚马逊只用了两年多时间；而从2018年底首次突破1万亿美元到达到2万亿美元，耗时超过六年。今年迄今，亚马逊股价累计涨幅已超过23%。
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Q2财报：AWS撑起了大半边天
这次大涨的直接推手，是亚马逊几天前发布的第二季度财报。
亚马逊在第二季度交出了一份超预期的成绩单：营收达到2006亿美元，同比增幅为20%，比分析师此前预测的1970亿美元高出一截；经营利润则为275亿美元，同比增长了43%。
不过，净利润之所以高达626亿美元、同比翻了将近两倍半（增长245%），主要是因为该季度计入了一笔534亿美元的税前非经常性收益，这笔钱来自亚马逊对AI公司Anthropic投资的估值重估。换句话说，若剔除这项一次性因素，净利润的增幅并不会如此突出。
真正让投资者兴奋的，是AWS的表现。第二季度，AWS收入达到422亿美元，同比增长37%，创下18个季度（也就是近五年）以来的最快增速。AWS的经营利润从上年同期的102亿美元增长到166亿美元。换句话说，AWS只贡献了亚马逊大约21%的营收，却贡献了约60%的经营利润。
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贝索斯“高位套现”：早有预谋，不是临时起意
就在股价创下新高、市值突破3万亿的同一天，一份提交给美国证监会的文件显示，亚马逊创始人杰夫·贝索斯计划出售1500万股亚马逊股票，按当时股价估算价值约40.7亿美元（约合人民币275亿元）。
这个时间点确实有点微妙——股价刚创新高，创始人就要卖股票。但仔细看文件就会发现，这次减持依据的是2025年11月14日设定的10b5-1交易计划。10b5-1计划允许公司内部人士事先设定好出售股票的时间和数量，目的是为了避免内幕交易的嫌疑。换句话说，这个套现计划早在亚马逊财报发布、股价大涨之前大半年就已经定好了。
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贝索斯不是第一次卖股票。自2002年以来，他已累计抛售约500亿美元的亚马逊股票。2025年，他刚完成一轮套现，累计卖了近57亿美元。这些钱的一部分流向了贝索斯旗下的其他项目，尤其是太空公司蓝色起源。上个月有报道称，蓝色起源正寻求以1300亿美元估值募资100亿美元，这是该公司多年来首次进行外部融资。
消息公布后，亚马逊盘后股价下跌了逾1%。不过话说回来，以贝索斯目前仍持有的约8.69亿股亚马逊股票计算，他的剩余持股价值仍高达约2440亿美元。卖这40亿，对他来说也就是“零花钱”的水平。
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烧钱换未来：2200亿美元的赌注
但转型是有代价的。亚马逊已将2026年全年资本支出预期从2000亿美元上调至2200亿美元。贾西在电话会上表示，由于AI基础设施建设相关的存储芯片价格上涨，公司不得不提高投资预算。他还补充了一句值得玩味的话：“即使达到这样的投资规模，我们在2026年仍无法满足全部需求。我认为2027年也将面临同样情况。事实上，我们已经看到了2028年的需求，非常惊人。”
大规模投入的直接后果是现金流承压。截至第二季度，亚马逊过去12个月的自由现金流从一年前的净流入182亿美元变成净流出76亿美元。
不过，资本市场目前选择相信贾西。CNBC主持人吉姆·克莱默评论说，贾西在财报电话会上对AI资本开支回报路径的说明，“改变了华尔街看待大型科技公司巨额AI投资的方式”。
简单说就是：前期砸钱建基础设施，后期躺着收租。这个逻辑市场听进去了。
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3万亿美元市值，是市场对亚马逊AI故事的肯定。
但AWS能否继续保持37%的增长速度，2200亿美元的巨额投入何时能重新转化为稳定的正向自由现金流，这些问题才是决定这份信任能维持多久的关键。
